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资产流动性与企业偿债能力辨析

身边会计学苑 / 2022-11-27
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  • 偿债能力
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。

    企业的偿债能力是一项综合能力,可不仅仅是“偿债”那么简单。

    资产的流动性强,企业的偿债能力就强吗?

    未必。

     

    什么是资产的流动性?

    企业某一资产拥有及时满足其各种资金需要和收回资金的能力,这种能力就是流动性。

    这种解释过于书面化,通俗化的解释就是当企业需要钱的时候,拥有的资产可以随时变现的能力。

    所以说,企业资产流动性的强弱是与资产变现能力相关的。

    企业资产的流动性强弱,确实会影响偿债能力,但是企业偿债能力的强弱并不完全取决于资产的流动性。

    也就是说,企业资产的流动性强,企业的偿债能力可能强,也可能弱。反之,企业的偿债能力强,其资产的流动性不一定强。

    企业资产的流动性强,只是表明企业拥有的资产可以随时变现,但是假如企业的负债率很高,负债金额很大,即使把所有的资产全部变现,也无法偿还到期债务,这时候还能证明企业偿债能力强吗?

    通常情况下,企业资产的流动性强弱会影响短期偿债能力,但是企业的长期偿债能力的影响因素,就不只是流动性了,还有盈利能力,财务杠杆现金流等因素。

     

    对于企业偿债能力的评价,我们一定不要被“偿债”这两个字眼给迷惑了。

    “偿债”意思是偿还债务,也就是还钱,偿还欠别人的钱,肯定要用资金,那么资金从哪里来呢?

    首先考虑的是账面的货币资金,也就是企业的钱,账面的资金不够的话,可以通过出售资产获取现金来偿还债务,这种仅仅通过账面所拥有的资产(包括流动资产和非流动资产)来偿还债务的思路,是狭隘的,静态的。

    实际上企业真正的偿债能力是创造正向现金流的能力。什么是“正向现金流”,也就是现金盈余,也就是全部现金收入减去全部现金支出为正,这就是正向现金流。

    企业只有能够持续创造正向现金流,才能累积足够的资金来偿还债务。

    所以企业创造现金流的能力,才是偿债能力最重要的表现。

     

    那么,我们继续往下深入分析。能够持续创造正向现金流的能力,还有一个前提,那就是企业的经营业务的盈利能力。

    如果企业的盈利能力弱,那么创造正向现金流的能力也不会强。如果企业处于亏损,那么就是出现现金流为负的情况。

    归根结底,只有企业经营业务(或者说主营业务)能够持续盈利,才有条件持续创造正向现金流,才能够获取足够多的资金偿还债务,企业的偿债能力才能够更强。

    这才是偿债能力分析的最核心思路。

    当然,除了考察企业的盈利能力、现金流之外,还要分析企业的负债情况。如果企业的负债率过高,债务规模过大,那么即使企业的盈利能力强,经营现金流也不错,但是很可能会出现负债规模超过企业盈利规模和现金流规模,最后被不断累积的债务压垮。

     

    最后,我们简单总结流动性与偿债能力的关系

    第一,资产流动性会影响企业偿债能力,但不是最主要因素。实际上,大多数企业仅仅靠资产的变现并不足以偿还企业债务。

    第二,影响偿债能力最重要的因素是企业获取正向现金流的能力和企业经营业务的盈利能力。只有不断盈利,并不断获取正向现金流,企业的偿债能力才能称得上强。

    第三,分析企业的偿债能力还必须考虑债务情况,负债规模,负债率,有息债务,债务增长情况,利润及现金流对债务的保障能力,等等。

    当然,如果再拓展一下,影响企业偿债能力的因素还包括企业的核心管理团队的经营能力,技术水平,核心竞争力,市场竞争格局等等。

    分析企业偿债能力,务必拓宽我们的视野和思路。

    身边会计学苑谢士杰

    作者
    • 身边会计学苑 高级会计师,财会畅销书作者,深耕财务管理,聚焦财务分析 微信公众号:身边会计学苑
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