从实力、能力与质量的角度解读三张财务报表

要点：

资产负债表展示的是企业的财务“实力”

利润表呈现的是企业经营的“能力”

现金流量表体现企业经营的“质量”

换个角度读财报，也许能让你对财报有不一样的理解。

资产负债表、利润表和现金流量表这三张财务报表具有丰富的财务内涵，资产负债表展示的是企业的财务实力，展示企业的资源结构及权益归属；利润表呈现的是企业经营的能力，展示企业在一定期间的经营效益如何；现金流量表是反映企业的钱从哪里来，花在什么地方，反映企业资金流转是否达到企业预期，根本上是体现企业经营的质量。

简单说，资产负债表反映企业的财务“实力”，利润表反映企业经营的“能力”，现金流量表反映企业的经营“质量”。

一、资产负债表反映企业的家底，是企业财务“实力”的体现

我们可以从四个方面解读资产负债表怎样反映企业的实力。

第一，从整体上看，资产负债表是反映了企业的价值，反映企业以历史成本计价的账面价值。所有者权益反映企业扣除负债之后的净资产，负债一方面反映公司的财务风险，另一方面也可以从侧面反映企业的信用能力。

所以说，一句话理解资产负债表就是：我手里有多少资源（资产），我具有多大负债的能力，我的自有资产有多少，这就是我的“实力证明”。

第二，从资产看，“总资产”反映企业从成立以来创造了多大规模的资产，账面积累了多少钱（货币资金），多少应收尚未收回的货款（应收账款与应收票据），多少借出去的钱（其他应收款），以及提前付给供应商的钱（预付账款），为生产备了多少存货，购置了多少固定资产，对外投资了多少钱等等。

第三，从负债看，负债是企业欠别人的钱，看起来好像不是什么好事，其实对于现代经营来说，负债是必不可少的，负债规模的大小，从侧面反映了企业信用能力的强弱。从“短期借款”我们可以看出企业从银行等金融机构贷款数量的多少，规模越大，表明金融机构对该企业的信用能力评价越高；从“应付账款”科目可以看出欠供应商资金量的大小，金额越大，表明企业的实力越强，因为如果企业的实力弱，供应商一般不会给企业过多的赊销以及过长的账期的；“应付职工薪酬”科目反映企业每月的给员工发放的工资、五险一金、福利福的金额大小，金额越大，表明公司的工资待遇好或者是公司的人员多；“应交税费”反映的是企业短期应当的缴纳的各种税费，金额越大，表明公司的经营情况越好。

所以，看待企业的负债，我们不要单纯用负面来解读，不要认为负债多就是坏事，负债也是企业实力的体现，我们必须认识这一点。

第四，从所有者权益看，所有者权益就是净资产，从净资产看，股东实际投资了多少钱（实收资本），计提了多少盈余公积，从成立以来积累了多少的未分配利润，通过资本增值或者其他渠道累积了多少资本公积。净资产反映的是不考虑负债资本，企业的自有资金实力有多大。

因此说，资产负债表从资产、负债、所有者权益均反映了企业的实力，但是，需要强调的是，这仅仅是企业账面的实力，账面的实力是依据历史成本数据编制的，不一定完全反映当前的市场价值。

二、 利润表反映企业经营水平，是企业经营“能力”的体现

利润表是反映一定期间企业经营效益的报表，企业经营状况的好坏，经营能力的强弱都可以从利润表呈现出来。

我们可以从三个方面来解读。

第一，从收入角度看。销售收入，当然最重要的是主营业务的收入，实质上是企业战略定位、产品策略、营销策略与能力、市场竞争力等诸多能力的展现。销售是企业的龙头，是企业发展的引擎器，只有销售业务做得好，才是企业能够生存的根本保证。

收入的规模大小，是企业经营能力非常重要的体现。收入规模大，表明企业的产品或服务落地的规模大，适销对路，受到市场的欢迎程度高，满足客户的需求。

收入增长速度高低，也可以看出企业的战略定位是否准确，市场销售策略是否正确。销售增长速度快，表明企业的战略定位准确，营销策略符合市场需求，营销能力强，经营水平高，也可以看出企业是处于发展的那个阶段。

所以说销售收入是展现企业经营能力、活力、竞争力最重要的财务指标。我们可以从各种反映企业经营能力、发展能力、盈利能力指标计算中，都离不开销售收入这个指标。

第二，从利润角度看。利润是反映企业赚不赚钱的问题，反映企业经营的结果如何，是赚钱还是亏钱，如果利润是负值，表明企业亏钱，那要分析亏钱的原因是什么，是暂时性亏钱还是长期性亏钱，是主营业务的亏损还是非经常损益因素造成的。只有把亏损和赚钱的逻辑原因分析透了，我们才能从亏损或盈利的角度判断企业的经验能力是好还是差。

所以，我曾经提出过这样一句话“亏损的企业未必盈利能力差，盈利指标高的企业未必盈利能力好”，其核心逻辑那就是辩证的看到造成亏损的原因是什么。如果买彩票中了500万大奖不能说明这个人赚钱能力强，如果一家企业的厂房被陨石砸中了导致当年亏损不能说明这家企业经营能力弱。

剔除各种特殊因素，一家企业的经营能力是可以从利润以及利润率的角度反映出来的。

第三，从期间费用的角度看。在会计术语中，期间费用包括管理费用、销售费用和财务费用，但现在新版的利润表构成中，把研发费用单独列示，我们这里的期间费用包含研发费用科目。

从期间费用一方面可以看出企业花钱的多少，另一方面也可以看出企业费用控制的能力。任何一家企业，期间费用都是必不可少的支出，都是维持企业正常经营管理活动必须付出的成本。

我们可以从期间费用占收入百分比和期间费用增长率两个角度来判断企业的费用控制能力。假如一家企业的期间费用占收入的百分比低于同类企业，并且其增长率持续下降，而同期营业收入保持稳定，那么我们就可以初步判断企业的费用控制能力较强。当然在分析期间费用时，还必须按明细分析，比如管理费用、销售费用、财务费用的性质和支出的目的是不同的，所以他们占收入的百分比以及增减变动的意义也是不一样的。管理费用占收入的比重高，表明企业管理人员多，管理活动支出较多；销售费用占收入比重高，表明企业重视营销活动的投入；财务费用占收入比重高，多数原因是利息支出较高，表明企业债务融资较多，企业的杠杆风险高；研发费用占比高，表明公司重视产品创新，重视新产品、新技术、新工艺的投入。

因此说，我们可以从期间费用看出企业的经验管理特点及管理倾向性，也可以看出企业对于费用的控制能力。

三、现金流量表反映企业的现金流状况，是企业经营“质量”的体现

现金流量表是按照收付实现制编制的，反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表。我们通过现金流量表可以评价企业经营效益的质量，以及企业资金来源渠道是否合理。

第一，我们通过现金流量表可以检验企业经营效益的质量。

如果企业的经营效益不能转化为现金，那么这样的经济效益就是“虚假繁荣”。只有企业的收入、利润能够顺利转化为现金的流入，才是高质量的经营效益。

第二，通过现金流量表也可以看出企业现金的来源渠道是否正常。

通常情况下，只有企业的现金主要来源于经营活动创造，这样的企业管理才是健康的，企业的现金流才是健康的，假如企业的经营活动创造的现金主要靠投资活动、筹资活动带来的，那么这样的现金流是难以持续的，是不稳定的，也是不健康的。

第三，通过现金流量表中可以看出企业投资活动创造现金的质量。

企业投资的目的是为了获取利润，如果利润表中的“投资收益”不能变现，那这样的投资效益的质量也是不可靠的，所以通过现金流量表中的“取得投资收益收到的现金”一栏可以看出投资收益变现的能力。