读懂万宝大战必不可少的财务背景知识(二)

白衣骑士

在反收购策略中，白衣骑士也是常用的手段。

当公司成为其他企业的并购目标后，公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家"友好"公司进行合并，而这家"友好"公司被称为"白衣骑士"。一般来说，受到管理层支持的"白衣骑士"的收购行动成功可能性很大，并且公司的管理者在取得机构投资者的支持下，甚至可以自己成为"白衣骑士"，实行管理层收购。

在2002年丽珠集团的股权之争中，公司管理层与第一大股东光大集团不合，光大集团有意将全部股权转让给合作伙伴东盛科技。为了避免公司控制权落入东盛科技之手，公司管理层主动与太太药业配合，将公司第二大股东丽士投资所持有的丽珠集团的股份以较优惠的价格全部转让给太太药业，而丽士投资由丽珠集团员工持股会持股90%。太太药业同时通过二级市场收购流通A股和B股，以及协议收购法人股等方式最终成为丽珠集团的实际控制人。

说白了，万科的管理层看不上自己的新东家——钜盛华（宝能系的投资公司），那万科能看上谁呢？

先看万科手中有几张牌。宝能通过钜盛华和前海人寿，共持有万科23.52%的股份；万科原第一大股东华润持有万科15.23%的股份，王石等管理层通过资管计划持有4.14%的股份，即便加上王石铁杆的个人投资者持有的1.2%，合计持有20.57%；另外，第三方安邦集团目前持有万科6.18%的股权。

根据港交所最新的资料，安邦的持股增加了2%达到A股的7%，宝能的股份则达到23.5%，两者相加超过30%。而如果是一致行动人，那么万科能迎来实际控制的时代。原来在宝能疯狂增持万科的同时，安邦也在抢筹，现在基本可以确定，正是两家之间的抢筹，导致停牌前万科连续两天被封上涨停板。

坊间高手分析，表面上安邦和宝能不可能成为一致行动人，因为存在信息披露瑕疵。除非两家愿意冒着内幕交易的罪名搞收购。

如果安邦支持万科一方，管理层就能压倒宝能，在董事会席位争夺上获胜。如果安邦支持宝能，则万科必须找到另一个“白衣骑士”，收购10%左右的股权比例，才能与宝能抗衡。如果安邦保持中立，则万科的“白衣骑士”也要收购将近4%的股权比例，才能压倒宝能。按照万科目前的股价，4%的股权比例至少需要110亿元人民币资金，10%至少需要250亿。

截止12月24日，媒体披露的消息是万科欢迎安邦作为自己的股东，安邦也发布公告支持万科发展。

这场白衣骑士策马救援的故事结局怎么样?让我们拭目以待。