读懂财务报表系列之——财务数字的起源

7月8日，康得新因信息披露违法行为，被证监会下达行政处罚预先告知书。这家号称要冲击3000亿市值的“高科技企业”，在造假上也是惊天动地：

1、虚构利润。2015年-2018年，连续四年实际利润为负。

2、100亿不实货币资金。存在银行的一百多亿资金，实际余额是0，已经被大股东通过资金归集手法挪作他用。

8月16日，证监会对康美药业作出处罚及进入告知， 实际控制人马兴田夫妇被顶格处罚，终身证券市场禁入。 《告知书》中指出，康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。

至此，今年两期非常典型的财务造假案例，也算是暂告一段落，给投资人带来的损失却仍还在持续。

好公司造假，让市场对上市公司报表的质量更加不信任。但是，财务报表仍然还是了解企业经营状况的重要入口，报表不是万能的，没有报表却是万万不能的。

只不过，财务报表具有较强的专业性，看懂财报数据并不容易。尤其是像康得新和康美这类公司，存在财务造假的情形，要从财报中了解公司真实的业绩，更是难上加难。

所以，我想，看懂财报是一个系统性的工程，从我个人学习的角度，觉得大概可以分为这样四个维度：

财务报表的数据是如何来的。背后是基础的会计学知识，比如会计确认原则、会计假设、报表合并、审计等内容。

报表数据背后的含义。也就是知道每个报表项目从企业经营来看，代表企业的什么业务，以及数据之间的勾稽关系。

财务分析指标体系。这是财务分析的基础，但在长期的实践过程中，也已经形成了完整的体系。

结合外部环境对公司进行评价。从财务数据这个“点”，延伸到公司的“面”，完整地评价这家公司。

以上这些内容，我希望能慢慢地写一个完整的系列，是我自己的总结，也能和更多的朋友交流。今天，就先从第一个维度开始，说说我对读财报的一点理解和认识。

1 会计恒等式背后的含义

财务不好懂，最主要的原因在于，财务用会计这门语言来记录企业的经济活动时，定了一系列的原则。其中，复式记账法是会计核算的基础，任何一项经济活动的发生，体现到财务账面上就能同时反映来源和去处。

比如，公司是从股东投入资本金开始，基于复式记账法，首先体现为银行存款的增加，这是属于公司的资产，同时增加的还有实收资本，这是公司的所有者权益。

类似的，如果公司还从银行借到一笔6个月的贷款，基于复式记账法，首先也是体现为银行存款的增加，还是视同于公司的资产，与此同时，则还会增加短期借款，是公司的负债。

这些业务背后，都在遵循一个原则，那就是会计恒等式的：资产=负债+所有者权益。

这一点，最后也反映在资产负债表上，资产负债表左边的资产总计，始终要等于资产负债表右边的负债和所有者权益总计。

所以，当我们用复式记账的眼光的去看待资产负债时，左边的资产就是公司所拥有的资源，或者说公司资金的去处，而右边则是资金的来源。

一个公司所创造的效益，是归三方所共有的：

首先是国家财政，公司要向国家税务局缴纳税收，这是公司最重要的义务，也是一项强制性的债务。

然后是公司债权人，公司有偿还债务和利息的义务。

最后是公司股东，股东所拥有的是公司交完税收、还了债之后的剩余利润，这是为什么利润会体现在所有者权益里的原因。

有些公司赚来的钱不够还债的，有些公司能用别人的钱为股东赚钱；有些公司资产很少利润很大，有些公司光有资产不赚钱。。。。不同公司的不同情形，最后都沉淀在资产负债表，而其源头是复式记账。

2 财务估计的艺术对数字的影响

会计是一门估计的艺术。——这是《财务智慧》这本书里，让我感受最深的一个观点。

在说“估计”这个概念前，可以先看一个古老而经典的案例：

18世纪60年代，美国的两家铁路公司，太平洋铁路公司和中央太平洋铁路公司，准备建造一条横跨美国大陆的铁路。这条铁路累计投资额预计高达46亿美元，需要消耗当年40%的美国经济支出。

两家公司无法支撑这么庞大的费用，恰好当时欧洲投资者开始把投资目标转向美国，铁路成为他们很看好的投资机会。不过，欧洲投资人有一个要求：铁路公司必须定期披露“利润”信息。

于是就有了另外一个问题，铁路是固定资产，在使用过程中会发生损耗，很明显损耗部分不能继续产生收益，自然不能作为资产，而是应该算作费用，从当期利润中扣除。现在的问题是：怎样在损耗中反映这部分损耗？每期应该反映多少？

最后，铁路公司的会计师们，就想到了一个办法：工程师们能够估算出铁轨能使用多少年，那假设每天的损耗是一样的，用铁轨的总价格除以预计使用天数，就是每天的折旧费用

这就有了后来会计科目表上的一个重要项目：固定资产折旧，以及后来的折旧政策。

这中间有一个非常微妙的所在，那就是折旧年限。工程师说可以用100年，它就真的可以使用100年吗？如果A工程师说可以用100年，B工程师说只能用80年，财务是用80年还是100年作为使用年限计算折旧？

最终，折旧年限的选择就取决于财务的估计，谨慎的会计师可能会选择80年，乐观的会计师可能会选择100年。相应地，选择80年的会计师，因为当期折旧额大，会使得当期利润减少。

到今天，会计准则也仍然还是给了公司会计人员估计的空间。同样的资产，A公司使用年限是5年，B公司可能认定为3年；同样价值的资产，A公司可能会当期全部费用化，而B公司可能会作为固定资产核算。最后，或许从财报上看A公司的利润比B公司差，但实际A公司的质地可能反而比B公司好。

比如，贵州茅台的报表中，就强调100万元以下的研发设备，一次性计入当期成本费用。很少有其它公司会如此“干脆利索”和“财大气粗”。

这就是财务估计会报表数据的影响。类似的情形，在应收账款坏账、存货跌价、金融资产公允价值的计量时，都会存在，自然也就会对报表数据产生影响。新城控股披露的2018年年报，收到了上交所的问询函，要求公司就投资性房地产的公允价值变动收益进行补充披露。虽然之后新城控股的回复有理有据，但仍然还是会让投资者对报表利润的真实性心存质疑，而背后，其实就是会计估计手法的效果。

在《财务智慧》一书中，作者曾这样说：

记住，很多利润表上的数据反映了估计和假设。会计人员决定了某些交易事项包括在这里而不是包括在那里，他们还决定了这种方法不是用那种方法进行估计。

这是财务报表中“艺术”的成分，若是会计人员过渡使用这个“财技”，就会让数据格外地失真。

3 会计确认准则对财报数据的影响

上市公司需主要披露的财务报告通常包括：资产负债表、利润表、现金流量表，以及所有者权益变动表。资产负债表是实点数，反映截止到报告期企业的财务状况；利润表是期间数，反映企业在一段时间内的经营状况；现金流量也是期间数，反应企业一段时间内的现金流入流出情况。

如果把企业比作个人，资产负债表可以理解为个人的身价，你有多少存款、几套房子，欠了银行多少钱；利润表就是每个月的收入，其中工资多少、收了多少租金，以及每月花多少钱，最后剩下多少钱；自然，现金流量表就是每个月现金的流水了，收到多少钱，付出去多少钱，还剩多少钱。

但是，公司的报表与个人流水账有一个非常显著的区别：从个人角度，资金流水就是收入和支出，每月剩下来的钱，就是结存（投资或借出去的钱除外啊）；而从公司的角度，现金流量表的净额，与净利润会有很大区别。

这里就涉及一个非常重要的会计概念：权责发生制。权责发生制与之对应的是收付实现制，这是两种不同的会计核算模式，中国的企业准则要求企业会计核算采用“权责发生制”，以业务实质而不是现金流为依据，来记录和确认公司的业绩实现，这是利润表的基础。

如果公司就是老板一个人的，也是他自己在管，那他完全可以不关心利润，只看现金就好，所以，最早的作坊式工厂，现在的个体户，按照“收付实现制”记流水账，也很清楚和一目了然。

“权责发生制”是为了解决公司代理关系而出现的。在企业所有权和管理权分离后，公司所有者和管理者，需要有一种方法，能更全面、更及时、更准确、更平稳地体现公司的经营结果。因为现金收支活动的波动性，收付实现制无法满足这一需求，权责发生制因此应运而生。

什么是权责发生制呢？可以看一个最简单的场景：

公司花100万现款买入一台新的设备，体现在现金流表，有一笔100万的流出，但从利润表角度，当月不会计提折旧，不会影响到利润表一丝一毫。只有在后续期间，按月计提折旧的时候，才会对利润表产生影响。也就是说，这100万的现金流出，会在未来的折旧期内，缓慢地影响利润表。

类似的业务还有很多，比如收入确认。当月的销售业务确认收入和成本后，会影响到当期的利润表，但是，如果销售业务是赊销，那么回款可能要等1个月甚至三个月以后，自然对现金流的影响也是未来的。

基于权责发生制的利润表，与现金流最大的差异在于利润兑现的时间点。这是利润与现金流会产生差异背后的真正原因。

利润是企业非常重要的评价标准。在《彼得原则》一书中，也曾着重强调：如果你不知道如何为赢利贡献点什么，那么你就不可能有效地工作。但是，利润终归只是报表上的一个数字，投资者更需要的是实实在在的现金分红，利润的质量最终取决于利润转换为现金的能力。

了解权责发生制下报表数据的含义，就是要透过权责发生制看到公司的资产和利润转化为现金的能力，这是发现财务数据真实价值的前提。

“知其然并知其所以然”，我想，这可能是开始财务报表阅读之旅需要有的第一项心理准备。以上，是与财务报表有关的一些财务基础信息，也是帮助我们理解报表数字非常关键的一些信息。

那接下来，希望我们能更顺利地开始“读财报之旅”。