上市公司每股净资产竟然低于1元

前言：

按课本上讲的企业上市每股净资产应该都是大于1的，但是有这么几家国企上市时每股净资产小于1。这是为什么呢？

案例：

1.中国建筑2008年5月30日披露的首发招股说明书(申报稿)显示，2007年12月31日,公司合并报表的所有者权益为260.20亿元，其中股本180亿元，资本公积为-57.72亿元，少数股东权益132.19亿元，归属于母公司股东的权益为128.02亿元，每股净资产为0.71元。

2.中国中铁首发上市时，其资本公积为-58.25亿元，每股净资产仅0.65元。

3.中国中冶首发上市时，其合并报表所有者权益为1,103,333.61万元，其中股本为1,300,000.00 万元，资本公积为-923,653.19 万元。少数股东权益为710,757.14 万元，归属母公司的所有者权益为392,576.47 万元，归属母公司每股净资产为0.30 元。

分析：

1.改制成企业引入新股东改制为股份有限公司，相关资产、负债应当按照公允价值计量，并以改制时确定的公允价值为基础持续核算的结果并入控股股东的合并财务报表。

2.改制企业的控股股东在确认对股份有限公司的长期股权投资时，初始投资成本为投出资产的公允价值及相关费用之和。

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简单来说资本公积都为负，每股净资产小于1。

为什么呢？

就是改制股份有限公司的时候，要把公司的净资产折股。但是净资产当中很大一部分是因为长期股权投资公允价值增加产生的，而同一控制下的企业合并产生的长期股权投资应该按成本法核算，所以长期股权投资不能增加。那么怎么办呢？只能是权益类内部进行调整，调减资本公积。所以产生了这个现象，股本180亿，资本公积为-57.72亿。

想说明什么？

我第一次看到的时候觉得很有意思，每股净资产竟然可以低于1元！要知道发行的时候每股可是票面一元。这个是挺奇葩的吧？

本来我写的是这个公司不值这么多钱，后来我想想这样也不一定是坏事，毕竟企业可以处置长期股权投资嘛！公司想赚多少钱就可以赚多少钱，随便卖一个公司就可以净赚几个亿。利润操作空间巨大啊!

结合中远的那篇文章，看企业的持续经营能力。我们可以看企业扣除非经常性损益后的净利润，看看他是不是经营改善导致的效益提升。