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价值是万有引力,现金流是价值的基石

郭永清 / 2021-01-20
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  • 标签:
  • 现金流
  • 价值投资
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    查理和巴菲特所在的投资行业中,不管一个人有多么富裕,总有财富增长更快的人。如果投资人忍受不了这点,往往会亏得一塌糊涂。

    最近的心态不够好。

    关注别人赚钱比你更快,简直愚蠢

    查理和巴菲特所在的投资行业中,不管一个人有多么富裕,总有财富增长更快的人。如果投资人忍受不了这点,往往会亏得一塌糊涂。

    “关注别人赚钱比你更快的想法,是一种致命的罪行。妒忌真的是一种愚蠢的行为。”

    由于心态不好,还做了一个非常非常愚蠢的交易行为,在没有详细分析的基础上买入了某家公司的股票。时刻牢记:投资是在详尽分析的基础上,在本金安全的前提下,取得令人满意的预期回报的操作。

    价值是万有引力,一切都会回归价值。难点是:如何判断价值。因此,需要不断提升自己判断价值的能力。

    价值是一家公司未来寿命期限内产生的自由现金流折现值,因此,提升判断价值的能力,重点在于提升预测现金流的能力。

    如果想要选择一家在未来优秀的公司,我们反过来问:这家公司能够如红军长征般,在未来走出一条不断发展壮大的路吗?大多数公司都将是平庸的公司,就像大多数人终将是凡人。优秀的公司,必将是百里挑一,甚至是千里挑一。

    重温市场先生的故事:

    设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格,市场先生的情绪很不稳定,因此,在有些日子市场先生很快活,只看到眼前美好的日子,这时市场先生就会报出很高的价格,其他日子,市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难,报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点,他不介意被人冷落,如果市场先生所说的话被人忽略了,他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价,而不是他的智慧,如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。

    股票市场是一个恐惧与贪婪交替发作的市场,人们的情绪受到股票市场暴涨暴跌的影响会出现大起大落。很难做出理性的判断,常常会在情绪的大幅波动中作出疯狂的决定,就像巴菲特所说:“我认为奥马哈是一处更能使人心智健全的地方。我过去常常感到,当我返回纽约去工作时,那里太多的刺激会使我终日心神不宁,只要你有常规量的肾上腺素,你就会对这些刺激产生不适,这样过一段时间可能导致疯狂的行为。”这段话说的是巴菲特1956年离开纽约返回家乡奥马哈开创自己事业时的亲身感受。

    作者
    • 郭永清 上海国家会计学院教授,学员遍布全国各地各行各业,上课内容见解精辟,语言形象生动,深受欢迎。
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