一个价值投资者的自我修养

一个价值投资者的自我修养

在喧嚣的股票市场，财经媒体每天的新闻热点不断变换，很多人时刻关注热门股票，恨不得自己每天都能抓住涨停板股票，逐渐在投资中迷失了自我、陷入迷茫、甚至产生焦虑。

针对这种现状，最紧要的就是解决一个最根本的问题：“我们为什么要投资？”投资的意义是什么？投资的目的在哪里？我的答案是：投资的意义和目的是提升我们生活的幸福感。如果有人问我：“你为何要做股票投资”我会毫不含糊的回答：“为了提升自己和家人的幸福”。幸福感中，非常重要的一个方面，就是心灵的安宁。安宁，是因为你知道自己在做正确的事情和正确地做事情。

因此，我在跟朋友聊天的时候，会建议那些由于股票投资而陷入迷茫和焦虑的朋友，停止股票投资。如果股票投资不能给我们带来幸福，那为什么还要做呢？

那么，如何能够在投资的同时，获得心灵的安宁、提升幸福呢？我们可以用下面这个公式来说明问题：

股票投资结果=股票投资哲学×努力×能力

这里的能力，是指人的智商、天赋等，更多的是指一个人的先天资质。按百分制，能力的分数从0-100分。每个人的能力不一样，能力圈大小也不一样，会影响到投资结果。

这里的努力，是指人的专注与投入程度，人的工作热情，是一个人的后天的要素，可由自己的意志来掌控。按百分制，努力的分数从0-100分。每个人的努力不一样，取得的成就也不一样。

股票投资哲学，是指人的思维方式、信念。按百分制，股票投资哲学的分数可以从-100分到100分。如果投资哲学错误，能力没有用到对的地方，又非常努力，轻则亏钱，重则倾家荡产。因此，股票投资哲学是三者中最重要的因素。

单纯的原理原则就是不可动摇的股票投资指针，就是股票投资哲学基础。股票投资哲学的基本内容包括：买股票是在买公司的一部分；安全边际是第一原则；股东盈余或自由现金流是第一性原理；企业的质量决定股东盈余或自由现金流。

  1、  买股票是在买公司的一部分。买股票是在买东西，不是在买一个抽象的代码。

 2、  安全边际是第一原则。安全边际的经典论述是：记住两句话，第一句不要亏损，第二句记住第一句。（这个来自巴菲特的老师格雷厄姆）。安全边际的应用就是：价格是我们所付出的，价值是我们得到的，当价格远低于价值的时候，我们的投资就具有了安全边际。（用5毛钱的价格买入值1块钱的东西。）简单说，我们在买股票的时候要问自己：这个东西是否值得买？

 3、  股东盈余或自由现金流是第一性原理（股东盈余是巴菲特自己提出的概念，教科书和会计准则中并没有这个术语；跟我在《财务报表分析与股票估值》中的自由现金流口径非常接近）。是否值得买，不是取决于别人怎么说，不是取决于比较（相对估值法，比如市盈率、市净率、市销率），而是取决于自己对价值的独立判断（未来股东盈余或者自由现金流按照一定的回报率的折现）。

 4、  企业的质量决定股东盈余或自由现金流。这个是投资哲学中最难回答的一个问题，包括企业的业务历史、业务前景、业务模式、管理层、行业格局、政策管制等等。这部分内容，需要我们在投资哲学的指引下的能力和努力。除了倾注燃烧般的工作热情、持续付出真挚地努力，别无他法，发现被严重低估的优秀公司的瞬间，多数是在忘我的、反复深入的研究中，在片刻的休息时，甚至是在睡梦中获得。

关注公司的价值，而不是每天盯着波动的分时走势图和K线，只要股票价格低于股票价值，只要自己所投资的公司，每天走在正确的道路上，在做着正确的事情和正确地做着事情，那么，自己的投资就在每天增长，就可以做到“不以涨喜，不以跌悲”，就能保持内心的安宁，避免情绪的波动。优秀公司的成长，就如农地里的庄稼的成长，没有一个农民会无时不刻的翻弄庄稼，同理，我们也无需时时刻刻在意股价的波动。

这就是最简单最单纯的一个价值投资者的自我修养。