资产和收益的逻辑关系

资产带来收益，资本带来资金成本。两张报表之间重点分析：资产带来收益的能力，并与资本的资金成本进行比较。

按照我们对资产和收益的重新分类，资产包括金融资产、长期股权投资和经营资产；相对应的，收益包括金融资产收益、长期股权投资收益和经营利润；在此基础上我们可以计算税后金融资产收益率、长期股权投资收益率和税后经营资产利润率。资本包括股权资本和债务资本，我们可以计算税后加权平均资本成本率。将各类资产的收益率和加权平均资本成本率进行比较，收益率超过加权平均资本成本率的部分，就是各类资产为公司所创造的超额回报；反之，收益率低于加权平均资本成本率的部分，就是各类资产未能满足公司的预期回报。根据比较，我们可以马上判断公司资产配置是否合理。具体如下表所示：

表资产资本表和股权价值增加表的分析逻辑