商誉减值--达摩克利斯之剑高悬

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或者表述为企业的预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本价值。

商誉有2种产生方式，一是非同一控制下的控股合并，合并成本较应享有的股权（被合并企业的可辨认净资产的公允价值*持股比例）多出的部分，其在合并报表中确认；二是非同一控制下的吸收合并，合并成本比应享有股权多出部分，其在合并方个别报表中确认。值得注意的是投资方对被投资方的投资不形成“控制”状态的长期股权投资，采用权益法核算，支付对价比应享有的股权（被合并企业的可辨认净资产的公允价值*持股比例）多出的部分，其体现为“商誉”，但隐藏在长期股权投资中，不能确认。

基于谨慎性原则，并购方针对合并所形成的商誉,至少应当在每年年度终了时进行减值测试，商誉应当结合与其相关的资产组或者资产组组合进行减值测试。

资本市场爱听并购故事，上市公司便投其所好。因对股价有立竿见影的效果，近年来并购已成为做大市值的惯用手法。但短暂狂欢过后，并购标的被粉饰的业绩现出原形，巨额商誉成上市公司难以承受之重。

蓝色光标（300058.SZ）上市6年以来，频繁进行大大小小数十起并购，江湖人称“并购领航者”，其在A资本市场上表现颇为耀眼，可以说并购是其估值提升的主要手段，但商誉减值这把达摩克利斯之剑高悬，企业盈利的不确定性剧增，例如：2015年三季末，蓝色光标的商誉金额竟然超过了净资产，商誉占净资产比例高达117.2%，巨额商誉存在导致公司对被并购标的的经营业绩的变动极其敏感，一旦并并购方业绩下滑，商誉减值将成倍放大对并购方损益的冲击，蓝色光标发布2015年业绩快报显示，预计2015年净利润同比下降93%-85%，即使明证，究其原因，不难发现公司收购的西藏山南东方博杰广告有限公司，2015年度实际经营业绩完成情况与收购时承诺业绩有较大差距，随之而来的巨额商誉价值，非经营性负损益剧增。

资本市场爱讲并购重组的故事，各路投资者尤其是中小股民对此类题材更是趋之若鹜，其中风险不可不察！例如：A现金收购B进军互联网彩票行业，对此是否需要思考一下。互联网彩票行业可以说是下一个“风口”，其市场潜力不可谓不大，否则不会多方争夺B，但政策环境不容小觑，重启仍旧遥遥无期。巨额的现金收购，资金来源如何，通过公告可知银行借贷是其资金筹措的主要手段，其资金成本可想而知。高溢价的现金收购，从目前的环境来看商誉减值已不可避免，资金成本的叠加，二者共同作用之下，前景不容乐观！