价值过亿的2大投资法则

企业实战投资经验总结，所称价值过亿，绝非虚夸。

“企业经营，不进则退”，保持必要的成长性，是企业经营者需考虑的头等大事。但当企业选择股权兼并扩张，特别是多元化投资扩张时，必须是充分评估自身优势后做出的决策，否则成功概率极低。

笔者根据多年从事股权投资的经验，总结了以下两条股权投资法则，企业投资决策者们不可不知。

一、532法则

个人总结在投资领域有一个“532法则”，即一项投资能否成功，其决定性因素分布为：投资方自身占50%，被投资方团队占30%，项目本身只占20%。

首先投资方自身必须是一个靠谱的投资者，能遵循投资原则（详见原则2）去进行投资，控制投资比例，选择投后管理模式，否则难逃失败命运。

其次，被投资方团队因素占30%，也即团队其实比项目更重要。项目不正确可以及时调整；团队不靠谱，即使是好项目也一定会做砸。

怎样的团队是靠谱的团队？胸怀宽广，懂得分享；执著守志，不为小利所惑；心态谦卑，善于学习。胸怀不广，难以聚才；意志不坚，易落平庸；心态不谦，难以进步。

最后才是项目评估，包括：市场痛点明显，行业容量足够，解决方案独特，竞争优势明显，已经试点验证等。

二、五行法则

投资方在进行具体投资项目决策时，必须考虑的五个要素，也即我所说的“五行”。借用刘伯承元帅常说的一句话“五行不定，输的干干净净”，这也是决定了投后结果能否成功的不二法则。

1.股份

投资方在进行项目投资之前，必须先对自身能力有一个充分的评估。如果对拟投资项目，自身并不具备管理实力、资源整合实力，那么就只适合当投资比例不超过5%的最小股东，跟着大机构投资者去做跟投；如果在被投资领域自身的资源整合实力较强，则可以成为投资比例不超过20%的PE股东；如果自身有较强的管理能力，能帮助经营团队进行良好的组织设计与管理协助，且经营层认同和接受，则投资比例可考虑上升到40%以内；如果自身能对投资的产业链有很深的理解和实践经验，则可实行控股经营。

否则，若不顾自身条件，盲目投资，并持有不恰当的股份数，未来一定会出现地位不对等、利益难以平衡的情形，其结局便注定是“始乱终弃”。

2.协议

投资时，一定要记得签订股东与经营层之间的《投资合作经营协议》，然而大部分企业投资时并不重视这一点。《投资合作经营协议》必须记得约定的事项包括：高管委派规则、合规经营的要求、审计权限、信息披露，特别是经营层的违约赔偿责任等。

否则到了企业实际经营过程中，没超过50%的股东想要行使这些权力，只是通过公司法和董事会去实施，将是非常麻烦的一件事情，甚至出现经营层违规经营也无法维权的局面。

3.OKR

OKR，是目前一种比较流行的工作目标管理体系，笔者真正想表达的是“定目标、抓要务及评绩效”的意思。也就是说，投资者应当形成通过目标设定、商定企业年度的重点工作任务去跟踪被投资企业的经营情况，并根据目标达成结果确定经营团队的年终奖的机制。投资者不能过多介入经营团队的经营，但也不能放任不管，如何才能管到点子上？OKR就是最有效的工具，视情况投资者介入经营决策可深可浅，因为OKR的本质是一种信息沟通平台。

4.方法论

投资者与经营者之间的关系，本质上是委托授权关系，投资者将自己的资金委托给经营者管理。正如因特尔前总裁格鲁夫所说，“授权最重要的两种前提：自己本身很在行，或有相同的方法论。”

大多数投资者并不一定对所投行业的业务有多么透彻的理解，具体经营决策还得仰仗经营团队，也就是是职业经理人或创业团队的摸索。此时，彼此一致认同的方法论就显得很重要。若是彼此对对方做事情的方法和规则不认同，则不可能达到良性的互动，更谈不上相互的信任。所谓方法论，可包括面对新事物的学习与行为方法；决策与行动过程中的计划、跟踪与复盘的PDCA循环的执行；上级对下级进行授权指导与培训的方法等。某种意义上讲，对方法论的尊重就是双方价值观的认同。

5.董事会

理论上讲，投资者与经营层进行对话的唯一法定平台就是董事会，无论是OKR推进或方法论的执行，都应当依托于董事会这个机构，但日常可以通过董事会內设定的专业委员会来介入。因此，发挥董事会的作用，主要应关注三点：（1）董事会的频率可高一些，比如每季度一次；（2）要求经营层在董事会汇报的议题更加详细和规范；（3）加强董事会专业委员会日常的工作。