两桶油亏损360亿,有哪些值得原谅的理由

4月最后一个工作日，中石油中石化分别披露了2020年1季度报表，其中，归属于母公司的亏损，中石油高达162.3亿，中石化高达197.82亿。亏损如此明显，简直是让人目瞪口呆，海外的石油巨头也陆续在披露1季度数据，看起来并没有如此糟糕。从报表披露的数据来看，中石油和中石化亏损的情况还不太一样，其中显示，中石油亏损主要来自销售，亏损高达166亿，而中石化最主要的亏损是炼油，亏损高达258亿。

我重点看了眼中石油的报表，中石油的主业可以分为：产油业务，炼油和化工业务，以及销售业务。产油业务在一季度还是盈利的，与去年同期相比，利润反而有微微的上涨，也就是说以当下的产油成本，还是有一定的利润空间。亏损最多的是销售业务，上年同期销售业务的利润只有35.17亿，而今年一季度直接亏损165.93亿，这着实对利润影响非常明显了。

说，产油业务是与国际油价息息相关的，油价越高产油业务越赚钱，油价越低产油业务越亏钱，而销售业务与油价是不相关而对，毕竟油价贵了，卖得也贵，油价便宜卖得也便宜。而且，中国还有一个40美元的零售保护价，那油价越便宜，销售的利润反而应该越高。所以，销售业务的亏损，应该主要是因为前期库存采购成本很高导致的。伊朗和俄罗斯是中国主要的石油进口国，协议价格通常不太可能直接基于原油期货价格，那成本可能还要高于期货价格。

从合并利润表看，中石油主营业务导致的亏损是92.52亿，其中，包括了计提的减值损失78.48亿。减值损失是因为市场价格变化导致的，如果未来原油价格上涨，销售价格上升，那损失还能回来的。如果剔除这部分减值损失，真实的亏损大概是14亿，也不是那么难看。不过看当下的经济情况，短期内估计很难回到40美元以上吧，那接下来半年报可能仍会不那么乐观。

一季度的报告比较简单，没有详细的附注说明和明细数据，也看不出来减值计提的依据是按照什么标准，所以其实也不容易判断，未来会更糟还是更好。此外，之前中石油有提到说，40美元保底价带来的额外利润，是要上交国库的，不知道营业外支出的173.3亿，跟这个有没有关系。终究不是在这个行业，很难了解到行业特有的信息。

总的来说，以中石油在中国的地位，gameover的可能性是很小的，这一点可以放心，毕竟能源安全在当下仍是最重要的。未来即便是油价继续下跌，炼油业务出现亏损，最糟糕的情况不过是全部进口原油，不再自产。那进口成本的降低，销售业务的亏损就有可能弥补回来，那么，应该也不至于更糟糕了吧。以上，纯粹是个人对中石油一季度报表的简单总结，不构成任何投资建议，感谢留意。