被忽略的蛛丝马迹||康美药业100多家子公司,贡献给母公司的净利润微乎其微

网络上，关于康美的质疑甚多，比如存贷双高的问题，比如巨额存货的问题...分析得都颇有道理，不过，似乎有一个细节被大家都忽视了，那就是——子公司众多，贡献给母公司的净利润却微乎其微。

（一）近三年只披露主要子公司

关于康美药业的子公司披露情况实在是有些费解，以往年度还能看到所有子公司的明细，但是在2016-2018年的财报中，只公布了“主要子公司”明细，并不完整。先看看最近三年的子公司数量：

2018年：154家

2017年：108家

2016年：71家

（二）子公司贡献给母公司所有者的净利润很少，2018、2019年显著增加

单位：亿元

从2011年到2017年的数据来看，合并报表中归属于母公司所有者的净利润比母公司单个报表的净利润只多一点点，通俗地讲就是，子公司贡献给母公司所有者的净利润很少，按比例来看没有达到5%，上百家的子公司数量，贡献给母公司所有者的净利润竟然只是千万级，与母公司小几十亿的净利润相比实在是有些匪夷所思。

奇怪的是2018年这个数据剧增至2.27亿，比例达到了20%，2019年仅仅第1季度子公司贡献给母公司所有者的净利润就达到了0.95亿元，比例达到了惊人的43%！

子公司突然更能挣钱了？

（三）康美药业子公司的少数股东真的很惨

单位：亿元

从2012年到2018年，康美药业众多子公司的少数股东损益少得可怜，甚至是负数，即便是2018年子公司归属于母公司所有者净利润大幅度上涨的时刻，子公司的少数股东损益反而减少得更多了。

看来，合并保镖的调整抵消真的是个搞不清楚的好东西，里面可以包含气象万千。也看不到更细的财务数据，也说不出个所以然，权作抛砖引玉吧...