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【独家视角】刘凤委:重新认识国有企业在经济发展中的作用

刘凤委 / 2016-07-07
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    我国政府主导的大量基础设施投资从曾经认为的过度投资,放到今天来看,正是由于这些基础性投资成为了当前互联网经济、物流经济的基础。

    微观经济学角度常常从个体效率出发,尤其是产权经济学更是从产权角度来论述国有企业的各方面缺陷,强调所有制改革对微观主体的重要意义。如果跳出个体视角从宏观经济政策有效性角度来考察国企存在的重要性,或许将有不同的结论。

    西方传统宏观经济学理论在论述货币政策与财政政策关系时,指出当货币政策失效,经济陷入流动性陷阱时,单纯的通过降息、增加货币流动性供给已经不能够促进企业融资意愿,进而造成经济低迷,有效产出下降,失业率上升。为了应对这一问题,财政政策将是很好的补充,通过财政政策的实施,加大政府引导的投资,拉动经济增长,降低失业率,从而稳定经济。西方国家在讨论以上问题的时候,一个经济前提是所有的经济主体都是基于自身利益最大化的主体,其经济行为完全自由,产权私有,当货币政策失灵导致对这类经济主体失效时,政府的责任就是替代这些私有企业投资。

    我国的情况有些不同,那就是一方面我们存在政府作为行政主体的角色,另一方面,政府还替民众管理了大量国有资本,国有企业作为经济主体不同于西方私有产权主体,国企还承担着社会角色,具有社会责任,而且被政府有力的掌控。当货币政策宽松不能带来微观企业主体投资意愿时,中国政府一方面可以通过经济财政政策拉动投资,另一方面还可以强制要求银行增加对国有企业的贷款,通过国有企业通道实现对经济的再平衡。譬如,一般认为四万亿投资大量的流入国有企业,是不公平的体现,从而还造成了变相的影子银行和过桥贷款问题,这是客观存在的事实;但另一方面,如果私营主体在经济衰退和没有很好投资意愿时,根本不愿意借款反而是率先考虑降低贷款时,就会导致货币政策失效,此时强制国企增加贷款并实现对外投资,就能较好的起到稳定经济的作用。当然另一个负面效果就是这些投资一旦失效,会将风险传递到银行系统,进而会带来一定程度的金融风险。但中国的银行也不同于西方银行,一旦国有银行出现风险,最终会有中央政府出手,从而将风险进一步转嫁,形成政府负债

    因此,国有企业的存在从某种程度上来讲,我认为具有一定的经济稳定器的作用。在外部经济环境发生剧烈波动,或者发生突发性事件的时候,是这类企业凸显其社会效益之时。比如在亚洲金融危机、国际金融危机期间,中国调整经济和灾后重建的效率举世公认,与这类国有企业的作用密不可分,对市场异常起到了很好的抑制作用,对恢复人们生产生活的信心起到了很好的鼓舞作用。因此西方宏观经济学对于货币政策与财政政策的关系,对于中国不是说就不适用,而是需要考虑这些细微差异。这样一来,我们国家应对经济周期性波动的手段就更充分,经济波动带来的周期性影响结果就不会太大。当然,国有企业在创新和竞争性领方面的缺陷一直存在,由于产权激励先天性的不足,导致国有企业在创新、用人、管理、激励等各方面都与民营企业存在差距,但如果把国有企业分类为竞争性国企和公益性国企,将能够较好的实现国有企业改革以及中国政府对经济更好掌控的多重目标。竞争性国企完全以市场作为评价基准,国家对这类企业的控制只能到资本层面,甚至可以通过引入混合所有制,将民营企业的活力引入国企,在管理层层面完全市场化,国家只控制资本层面和董事,建立市场化的经理人选聘机制和薪酬体系以及用人规则,强者上,拿最透明、市场化的工资;弱者下,腾出位子,让更好的管理者接管公司。这类企业应该没有任何强制性社会公共目标,经济目标居绝对地位。如果它们自觉提供公共服务,那是它们履行社会责任的行为,应该予以鼓励和支持。如果政府强制性地让它们承担部分公共职能,则政府必须按可比价如数给予全额补偿。而对于公益性的国有企业,这类国有企业提供公共产品和公共服务的功能,应赋予强制性社会公共目标,承担基础性投资,并在经济波动期和特殊时期辅助政府稳定经济、处理危机实务。譬如,对于地铁、公路的基础设施投资,当投资时基于微观个体角度分析未来现金流,从净现值角度决策可能很多的基础设施投资投资不足,前瞻性不够。但我国政府主导的大量基础设施投资从曾经认为的过度投资,放到今天来看,正是由于这些基础性投资成为了当前互联网经济、物流经济的基础。

    【独家视角】刘凤委:重新认识国有企业在经济发展中的作用

    作者
    • 刘凤委 上海财经大学会计学博士,从事会计准则、公司治理、公司财务、企业管理等课程的研究和培训工作,长期担任全国高级会计师考试、全国注册会计师考试辅导教师,培训大量企业高管、财务经理与注册会计师,先后在《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》、《财经研究》、《中国工业经济》、《中国会计与财务研究》、《新华文摘》、《税务研究》等刊物上发表多篇学术论文,其论文曾荣获JP-JAE杂志亚太年会最优论文、国际管理学年会(台湾)最优博士论文、上海市年度优秀博士论文、中国会计学会优秀论文、教育部全国高等院校优秀科研成果二等奖(人
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