漫话风险管理那些事

说到风险，你会想起哪些常见的句子？“股市有风险，投资需谨慎”， “不入虎穴，焉得虎子”，这几句话告诉我们风险是客观存在的，风险与收益并存，风险与收益是对立统一的。风险无处不在，无时不有。风险既来源内部，也来源于外部，有宏观的，也有微观的。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，告诉我们应对风险的策略。应对风险的措施有规避风险、接受风险、降低风险和分担风险四种。不同的人，对风险持不同的态度，这就是风险偏好。根据风险偏好的不同，可以分为风险追求者、风险回避者、风险中立者。我们还常常听到一句话“高风险，高回报。”这是真的吗？橡树资本(OaktreeCapital)的马克斯称：“高风险投资创造高回报，如果你想赚更多钱，承担更大风险。这样的话我们听得多了。如此画等式很糟糕。” 马克斯认为投资者对风险和收益的关系应有更好的理解。马斯克的图表精彩的展示了风险和收益的关系。如下图所示，从图可以看到风险投资，并不确保会有高回报。

从财务管理学角度上，量化风险的指标主要有期望值、标准离差、标准力差率、β系数。β系数源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。

从内控角度，内控+风险+战略=SO-ERM模型，即全面风险管理框架，该框架在世通案、安然事件后得到广泛应用和推广，美国将对企业内控的要求通过了SOX（萨班斯法案）。后来借鉴才有了我国的《企业内部控制基本规范》（财会［2008］7号），财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会制定了《企业内部控制应用指引第1号——组织架构》等18项应用指引、《企业内部控制评价指引》和《企业内部控制审计指引》。

从审计学角度，将风险植入审计就出现了风险导向审计。风险导向审计以战略观和系统观思想指导重大错报风险评估和整个审计流程。风险导向审计的核心是对财务报表重大错报风险的识别、评估和应对，风险导向审计的路径是依据审计风险模型进行分析，根据审计风险模型：审计风险=重大错报风险×检查风险，注册会计师通过了解被审计单位及其环境评估重大错报风险。