应收账款的能量超乎你想象

收入增长，利润增长，很好。

接下来要看，应收账款长不长。

应收账款很可能让业绩“翻车”，它的能量超乎你想象。

一、科创板首份监管函

2019年11月19日，是值得记住的日子，科创板首份监管函诞生。

因坏账准备计提不充分、研发费用核算不规范、三会运作不规范，容百科技（688005）和时任董事长、财务总监和董秘，被宁波证监局和上交所予以监管关注。

宁波容百新能源科技股份有限公司，主营锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，客户主要为新能源汽车动力电池制造商。作为科创板首批25家上市公司之一，容百科技是在7月22日敲钟的。

上市不到4个月，监管函就来了。

问题1：坏账准备计提不充分

容百科技的第一大客户兼最大欠款客户——比克动力，早在2019年6月末和9月末已出现了应收账款逾期，客户偿债能力出现明显异常。然而公司对其仍按照账龄方式计提坏账准备，未结合风险进行单独计提坏账准备。存在坏账准备计提不充分，导致半年报、三季报的信披不真实不准确。

问题2：研发费用核算不规范

公司将其他费用计入研发费用，导致2019半年报多计研发费用187.38万。（证监局现场检查时发现的问题，半年报显示2019年1-6月研发费用7841.83万元。）

问题3：三会运作不规范

公司董事会会议、监事会会议未记录董事、监事的发言要点和意见，仅签字。（不够严谨和规范）

其中，问题1——坏账准备计提不充分，是一个紧急、重要且严重的问题。

二、业绩真实还是虚假

事情是从2016年开始的，比克动力作为一家新能源电池生产商，是容百科技的客户之一。而比克动力自己的客户，则是新能源汽车生产商（此句划重点，后文会用到）

比克动力从2016年起，在容百科技采购三元正极材料，对容百科技的销售收入和占比贡献如下：

2016年，销售金额1,032.78万元，未披露占比和排名；

2017年，销售金额20,615.31万元，占容百科技收入比10.97%，排名第三；

2018年，销售金额36,715.46万元，占容百科技收入比12.07%，排名第二；

2019年，销售金额3,093.65万元。

容百科技给予比克动力的账期是90天，根据招股说明书信息，2016年和2017年，对比克动力的赊销在期后都及时进行了回款。2018年和2019年的赊销，出了问题。

自2019年起，比克动力的回款便出现了问题，包括欠款和商业承兑汇票，均出现了逾期。截至11月7日，应收比克动力余额高达20,766.71万元！

结合容百科技对此笔应收账款账期的划分、每年实现销售的金额来判断。这20,766.71万的应收账款，其中

2019年1-10月  赊销形成3,093.65万

2018年       赊销形成17,673.06万

也就是说，对容百科技的销售，2019年全为赊销，2018年也接近一半是赊销。也可以判断，对容百科技的应收款出现风险，是早已发生的事情，并非在最近才出现。——借助赊销占比，可以衡量公司收入的真实性和可靠性。

赊销，形成了以前的收入、贡献了以前的利润，然而出现了坏账。

所以，曾经的业绩真实？

三、坏账准备究竟怎么提？

先赊销，后收款，本是一个销售业务问题。不过，对于不能及时回款的应收账款，便牵扯出会计问题——坏账准备的计提。

先说行规，由于欠款的回收存在不确定性，为保持会计的谨慎性原则，公司都会计提坏账准备。如何来判断是否坏账呢？通用的方法，是对欠款进行账龄的划分，也就是默认欠款时间短、回款可能性大、风险小、因此计提坏账准备少；欠款时间长、回款可能性小、风险大、因此计提坏账准备多。

但是！通用的方法并非全部通用。遇到特殊情况——债务人消失了、严重资不抵债等（比如应收乐视网），这就不是账龄可以解决的问题。哪怕昨天赊销给了乐视网，今天也应该大概率计提全额坏账准备。此时的坏账准备，与账龄无关。

容百科技此次就是在这里“翻了车”。

根据公告显示，应收比克动力的20,766.71万元，其中有20,640.43万都已经逾期了，并且是在2019年上半年便已经发现了比克动力的回款出现了问题。由于比克动力暂时不能偿付欠款，比克动力将原值为20,380.23万的设备和房产附属工程抵押给了容百科技，并在11月5日办理了抵押手续（后来发现，此部分设备和工程早已被其他第三方申请了财产保全，抵押无效）。对此，容百科技对比克动力的应收账款按照账龄划分方式，计提了10%的坏账准备，2,038.02万（即账龄为1-2年）。——这显然不合理。

比克动力已经出现了比较严重的问题，偿债能力受到很大的质疑。此时，再简单按照账龄划分去计提坏账准备，明显是不合理的，公司应当单独对其应收款进行评估，来计提坏账准备。所以，容百科技被监管了。

四、十天之后

对比克动力应收账款风险警示公告之后，因计提坏账准备不足等原因，容百科技收到了监管函。十天之后，容百科技进行了重新的调整——补充计提坏账准备金额5,678.35万元，计提比例从10%增加至35%。

而在这十天时间，发生了好几件事情。

1.约定还款第一期便未能履行

在11月7日对比克动力应收款出现风险的公告里，公司提到，11月2日已经与比克动力签订了回款协议，比克动力将分期偿还欠款，约定第一期将在11月15日，偿还3500万。

然而，11月15日，容百科技仅收到了800万元，还是银行承兑汇票。剩下的2700万不知所踪。

2.竟然还在赊销？

11月7日，容百科技应收比克动力欠款加票据合计金额为20,766.71万元；而在11月16日的公告里，截至15日应收款合计金额为21,324.19万元。8天，应收账款余额增加了557.48万。

难道，容百科技还在对比克动力赊销？

3.抵押无效，凉凉

11月7日，容百科技公告，比克动力为上述欠款提供了抵押，且办理了抵押登记。然而，11月16日又公告，这部分资产已经在之前被第三方申请了财产保全，此时的抵押无效。

又一道收款的保障凉凉了。

看来，想要收回这2个多亿，难上加难。

如果这2亿全部收不回来，容百科技累计的所有业绩，将全部“翻车”。

五、真相比想象中的严重

因坏账准备计提不足，牵扯出业绩存在虚假，再到收款出现困难。容百科技的应收账款扯出一堆问题。

不过，真相比想象中的还要严重。

如上图央视财经的数据，不包括容百科技在内，比克动力的欠款已经达到了5.51亿。究其原因，是位于下游的众泰汽车和华泰汽车，欠了比克动力的电池货款，比克动力没有钱，于是比克动力又欠了包括容百科技在内的电池原材料厂商的货款。

而众泰汽车和华泰汽车，作为新能源汽车生产商，正在经历行业的寒冬，新能源汽车卖不掉。

于是，连环扣连环，一环欠一环，比克动力无力还款，容百科技也难以收款。

更可怕的真相是，容百科技的应收款已高达20.32亿（截至9月30日），除了其中应收比克动力的2亿，还有18亿来自于其他的新能源电池生产商。

行业寒冬，连环欠款，若是其他客户也出现类似情况，后果……远比首份监管函来得严重。