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欲说还休140之010:利率互换(掉期)

王骏 / 2017-02-21
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  • 财经视野
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    客户基于资产业务在我行做人民币利率掉期交易,总行对分行报价、分行对客户报价,财务扎差交割的方式。

    1.07利率掉期(互换

    掉期业务也称互换,包括利率掉期、货币掉期等不同业务。现以利率掉期为例进行说明。

    【案例】银行于2017年1月在市场上寻求10年期短期融资1亿元,由于其信用等级较高,融资成本固定利率4%,或者浮动利率SHIBOR+0.5%(上海银行间同业拆借利率上浮50基点)。另外一个企业乙公司也寻求10年期短期融资1亿元,由于其信用等级较低,融资成本为固定利率6%,或者浮动利率SHIBOR+1.5%。

    【案例】客户基于资产业务在我行做人民币利率掉期交易,总行对分行报价、分行对客户报价,财务扎差交割的方式。总分行之间一收一付价格打平,因此总分行之间扎差交割为0。分行与客户之间存在价差,一般为客户支付分行,客户提前终止交易,总分行之间提前终止费用为0,即分行无需支付总行费用,同时,分行收取客户提前终止产生的损益。具体来说:客户有一笔固定利率贷款,客户预计人民币利率会下降,这样自己支付固定利率不划算。于是客户提出同时做利率掉期交易,方向为向分行支付浮动利率并收取固定利率,交易对手为银行分行。比如,客户支付分行一年基准+10BPS,收取分行4.35%,则分行为收取一年基准+10BPS,支付4.35%。双方不交割名义本金,现在假设当期一年基准利率等于4.35%,轧差交割,客户需支付分行10BPS。

    银行总分行之间,分行向总行支付浮动利率收取固定利率,总行向分行收取浮动利率支付固定利率,但固定利率约定为4.45%。分行支付一年基准+10BPS,收取4.45%,总行收取一年基准+10BPS,支付4.45%,则当期基准=4.35%的情况下,总分轧差交割为0。

    王骏

    作者
    • 王骏 中翰中国税务集团秘书长、北京中翰联合税务师事务所合伙人。长期从事税务咨询、税务诊断和税务培训工作。熟悉税法和会计准则,曾经担任多家企业、事业单位常年税务顾问,代理过多笔税企纠纷协调事宜。
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