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企业并购随想记录

藺龙文 / 2019-02-14
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  • 并购
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    每一个并购案都很有意思

    一、

    一家企业现在估价10亿元,往往是按照当前财务表现结合未来几年商业安排做出的,假设这个估价是合理的,那么另外一家企业出价10亿元来并购,这算零和交易,相当于100元换10张10元,这不是增值的企业并购。增值并购是另外一家企业进行整合后远远不只值10亿元,这就是结构重整后的协同效应。这样才是增值的企业并购。

    二、

    并购民营企业,一定注意民营企业家的个人债务解决。如果民营企业没有债务压力,可能被并购方没有接受并购的动机,而民营企业要想通过并购去杠杆,不仅仅是企业账面债务,很多老板个人债务其实也是经营债务。最近爆出天山生物并购大象广告的案例,个人认为就是没有解决好大象广告原实际控制人的民间债务问题而闹得沸沸扬扬。

    三、

    评估很关键,是并购作价的交易基础,评估受到评估准则制约,要讲究估计过程中“逻辑自洽”,不能乱估计。但是这个“估”字,代表不准确,尤其很难评价企业家商业思想的价值。而有时候一单并购最看重被并购方的商业运作思想和思路。

    四、

    在并购中,如果以股换股,涉及个人股权的话,税法上界定为卖掉原来的股权后再投资形成新的股权,个税成本非常高,这样的并购,股权转让方没有收到现金,但是涉及个税很高,可能导致并购失败。目前这样的交易,个税只有5年缓征条件,没有其他豁免。有人建议个人股权以股换股,股权延续,经营延续的情况下,给予特殊性税务政策。

    五、

    每一个并购案都很有意思,假设说一家企业并购一个经营不错规模较大的个体工商户,这这么操作?会计,税务,法律等等都是问题。

    六、

    一般并购交易,并购后都由原实际控制人任总经理,目的在于保持企业正常稳定经营的持续。这也是投资界说的,投资即是投人,投团队。

    蔺龙文

    作者
    • 藺龙文 CPA培训讲师,为贵阳市南明区国税局、贵阳市国资委、兴义市国税局等多家单位授课,多家大型企业财务顾问,曾任职万达客车,老干妈等知名企业,一年之内通过会计师3科,税务师5科,注会6科考试。文章以通俗易懂,启发思维见长。
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