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利润表:雾里看花,有多少是真的

Freecity / 2021-09-01
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  • 利润表
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。

    编辑按:利润表是大家接触最多的表了,看上去内容直观,收入-成本-费用-其他支出=净利润,这个公式,似乎是放之四海而皆准的。但事情的表象偶尔会迷惑我们,所以要带有怀疑的眼光,去看待这张表。


    说在前面

    之前我们分析过资产负债表,可以详见:透视财报背后的故事:过去,现在和将来。有兴趣的可以回看。资产负债表由过去的事项形成,并说明公司目前的财务状况,同时预示着未来的动向,通过它,我们可以看到过去、现在和将来,并且结合在一起考虑公司整体的经营状况。

    和资产负债表不同的是,利润表是反映某个期间的报表,它是流动的,是动态的,同时又和资产负债表、现金流量表和权益变动表存在着千丝万缕的关系,要真正读懂它,是有一定困难的。我们普通的投资者,或者财务报表的使用者,大多会看收入、成本、毛利率营业利润净利润等数据,顺便再看下和上一年的对比,是上升,还是下降了,然后就会根据这些数据,下个公司盈利能力是否在增强的结论。

    事实并非如此。利润表,是最具有迷惑性的表。由于收入、成本、费用、利润是如此真实的存在,以至于我们容易被表象迷惑。比如说大家电龙头,通过销售费用中的推广费用的调节,就可以轻松调节利润。比如说之前提及的造假案例,无一不从利润表的收入和成本下手,导致我们看到的利润表,全是假象。

    那么,既然看利润表犹如雾里看花,我们怎么一步步来读懂它呢?今天就来聊一聊吧~ 


    利润表的面貌

    上次我们引用的案例叫做正元智慧,主营是计算机软件开发和技术服务。接着说它。该公司的利润表如下:

    利润表的面貌

     

    利润表采用上下栏格式,以收入为起点,利润和综合收益为重点,反映企业在经营过程中的收益、成本费用的情况。

    从上往下,我们能依次看到:

    一、营业总收入

    二、营业总成本

    三、营业利润

    四、利润总额

    五、净利润

    六、其他综合收益的税后净额

    七、综合收益总额

    八、每股收益


    一、营业总收入

    营业总收入包括公司的主营业务收入其他业务收入A股大部分的公司,主营业务突出,主营业务收入占比重较高。具体来看收入的明细,可以查看对应的注释,也可以查看报告中的分部经营内容,进一步了解收入的具体情况。

    营业总收入

    正元智慧的收入主要来自于三个业务:系统建设、运维服务和智能管控,最主要的业务是系统建设。下一步是初步分析各块业务的毛利率,毛利率和上年相比是升高还是下降?原因是什么?是暂时性的原因还是长久的原因?如果是长久的,那么对企业的经营来说,肯定是好的,因为公司的盈利能力有所增强。

    二、营业总成本

    营业总成本是公司营业的过程中发生的成本(都和日常经营过程相关),包括直接成本和间接成本,也包括经常性的和偶发性的。具体来说,营业总成本包括:营业成本、税金及附加、四大费用等。另外还有减值损失、其他收益、投资收益、资产处置收益、公允价值变动收益等相关的收益和支出。。

    1.营业成本和收入相对应,是和收入配比的成本。比如说,出售一台笔记本的收入是5000元,和生产一台笔记本相关的材料、人工和费用是2500元,那么2500元就是对应的成本。

    2.四费是:销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。按照刚才的例子,笔记本销售过程中的销售费用是每台500元,和笔记本业务有关的管理费用是每台300元,这些成本是间接的,是分摊到每一台的,和直接相关的营业成本是完全不同的。

    3.减值损失是公司的资产发生的减值时,预提的损失。这是会计上根据资产的现时状况,结合未来能够给企业带来经济利益的情况,做出的会计估计和处理。一般来说,如果公司经营不佳,毛利率降低,资产较容易有减值的迹象;如果公司经营业绩较好,产品也能卖的价格也较好,同时资产本身没有发生陈旧、毁损、贬值等情况,一般是不太会有减值的。

    4. 税金及附加包括附加税、房产税印花税等。税金及附加的大小,一般和税基有关。附加税是根据增值税来的,应交的增值税额大,附加税也会较高;房产税按照企业的房屋建筑物价值来,或者出租房屋的租金收入来;这个科目我们叫做被动科目,因为和政府税收有关,这个科目,公司能操作的余地比较小,反而比较真实。

    5.其他收益包括和日常经营活动有关的政府补助。政府补助和公司所在的行业有很强的关联性。资产处置收益是公司处置经营长期资产时,发生的利得和损失。

    6. 投资收益,顾名思义,是公司在投资过程中实现的收益或损失。除了权益法确认的投资收益外,一般来说投资收益是偶发性的。有些公司在某个年度,突然经营利润增加幅度很大,主要是因为在该年度处置了一笔股权投资,获取了超额回报。这类股权投资所带来的利润表的增色,由于是偶发性的,不持久的,一般并不能带来企业盈利能力的增强,因此,资本市场也不会有太大的反应。反而,那些尚没有反映在利润表,而是在资产负债表中比较出色的投资标的,市场会给予更多的反应。

    三、营业利润

    营业利润=营业总收入-营业总成本

    四、利润总额

    利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

    五、净利润

    净利润=利润总额-所得税费用

    从净利润开始往下的收益,都是税后的了。近年来国家对企业经营采取了很多税收优惠政策,目前来看,大部分的上市公司所得税率高新技术优惠税率15%,或者更低更优惠的税率,有些甚至免税。只有税后的利润,才是真正属于所有者的。

    六、其他综合收益的税后净额

    其他综合收益这个科目,很多人不太明白。其实简单来说,有些净资产的增加, 并不直接通过净利润上方的内容走,它是直接影响净资产的。比如说,公司对联营企业的投资,当联营企业有小股东溢价入股时,公司享有的权益也就增加了一块(相当于股权增值)。这部分权益的增加是直接计入其他综合收益的。

    七、综合收益总额

    综合收益=净利润+其他综合收益的税后净额

    八、每股收益

    上市公司需要披露的基本每股收益稀释每股收益


    利润表:如何拨开迷雾?

    既然看利润表犹如雾里看花,那我们如何能拨开迷雾见明月呢?

    首先,利润表必须真实。利润表不真实主要来源于两点:

    蓄意造假

    盈余管理

    蓄意造假的尺度是非常大的,性质也是很恶劣的。比如,虚构收入、隐匿成本等,都是把子虚乌有的东西,反映在报表中。如果是蓄意造假,那利润表就没什么可看性了。但问题是,由于市场的信息存在不对称,我们不一定能发现公司造假。所以,这就需要会计师们负起责任来,根据执业准则和事实,客观、公正发表审计意见。因此,审计报告正文,还是值得一看的。如果报告正文中是比较大的事务所,同时又是标准的无保留意见,那相对来说,公司造假的可能性较小。

    盈余管理就非常多见了,尺度可大可小。比如寅吃卯粮、提前确认成本费用等。比如去年商誉减值严查,就有非常多的企业,一次性洗大澡,将以前年度未曾计提的减值,一个年度内提足,第二年轻装上阵。盈余管理的手法非常多,小尺度的话影响可忽略不计,大尺度的话,则会影响我们对公司盈利能力的判断。

    大部分公司都会适当地进行盈余管理。因为上市公司增发、发债等很多事项,都需要达到利润的要求。如何用相对安全的途径,在合适的时间,达到标准,就需要财务总监们花费一番心思了。有的公司,甚至为了调节利润,“建造”了一个盈余管理的池子,利润不够了,放一点出来,利润多了,藏点起来。大家可以细心去查看第四个季度的业绩情况。很多公司第四季度的业绩情况,会和前三个季度有较大的变化,有些会出现很明显的上涨,就是因为,第四季度如果再不去管理,那后续等年报审计时再管理,就比较被动了。

    说了这么多,那作为一个报表使用者,我们如何拨开迷雾,看清楚利润表背后,一个公司真实的盈利能力呢?

    1. 了解公司所在行业的经营情况,了解这个行业的特征,公司所处的地位等;

    2. 公司的业绩和同行业相比,有什么特点?公司的业绩在过去3个年度里,是怎样的变化趋势?

    3. 结合资产负债表,公司未来利润可能会有怎样的变动趋势?未来会释放利润,还是会减少利润?

    了解这3点后,我们差不多对公司的利润表,有一个比较感性的认识,而不是对着一堆你并不是十分确定没什么问题的数据,默默发呆了。这也就是所谓的“拨开迷雾”,其实就是拨开会计科目和数据本身的意义,而是去看和公司经营相关的那些本质的东西。

    至于如何熟练掌握上面的三个点,这估计需要点时间,花费点功夫了。这里不仅需要一个系统的、科学的学习方法,更需要经验积累。刚开始,大家可以找某个比较简单的行业里的龙头企业开始学习、分析。


    现金流量表和权益表

    流量表系列就不多说了,老读者都知道,我写过一个系列,有兴趣的可以戳:

    我如何阅读现金流量表?

    如何掌握现金流量表的编制?(1-9合辑)

     

    权益变动表,可谓是最少人关注的表了,网上也有很少写权益表的文章。

    行走的审计汪

    作者
    • Freecity 浙江大学毕业,10年头部会所工作经验,MBA,注册会计师,税务师,CFA一级,中级会计师。 微信公众号名称:行走的审计汪
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