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分享一个判断上市公司业绩真实性的分析逻辑

身边会计学苑 / 2021-06-09
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    简单总结,就是假如一家公司的很赚钱,业务增长很快,但是他们却总是缺钱,总是进行各种融资,这样的业绩很难令人信服的。

    判断一家上市公司财务报表是真是假,并不是一件特别容易的事情。但是我们可以通过一个非常简单的逻辑判断,就能够准确的看出一些公司的业绩真假。

    假如一家公司业绩很好,其各项利润率指标都比较高,比如毛利率、销售净利率、净资产收益率等,这些指标高反映其盈利能力强。另外,这家公司的业务增长情况也比较好,比如营业收入增长率、净利润增长率等。在盈利能力和业务增长能力都比较好的情况下,通常可以说这家公司的业绩是不错的。

    但是,我们怎样判断他的业绩是否可靠呢?

    我们首先给出判断的逻辑:

    盈利能力强、业务增长快?现金流较好,资金充裕?资产负债率不高,不融资或很少进行融资

    我们简单解释一下这个逻辑关系。一家企业既然盈利能力强,业务做得也很好,增长也很快,符合的逻辑的表现应该是现金流也比较好,资金应该充裕,公司不缺钱才对,企业的资产负债率通常不应该太高,至少不应该常年维持高负债率,公司也不需要进行大规模的融资。这才是符合业绩好的逻辑。

    根据上述逻辑结论,我们就可以对上市公司的业绩质量做出判断。

    假如一家公司的业绩好,业务增长快,但是现金流却很差,净现金流量常年为负值,经营净现金流也常年负值,企业账面资金很少,经常短缺,而且企业的资产负债率常年维持高位,还年年进行多频次的大规模的增发、配股等各种融资活动,这样的公司,你觉得他们的业绩可信吗?大概率是有水分的。因为他们的业绩与他们的实际行动是不符合逻辑的。

    相反,假如一家公司常年不搞融资,资产负债率也很低,利润率也很高,利润与收入的增长也比较快,同时,现金流量表常年盈余,账面资金十分充足。那么这样的公司,我们可以断定,他们的业绩是靠谱的,真实的,值得信任的。

    简单总结,就是假如一家公司的很赚钱,业务增长很快,但是他们却总是缺钱,总是进行各种融资,这样的业绩很难令人信服的。另外,再透露一个秘诀,只要一家上市公司的资产负债率常年维持高位,尤其是有息债务占比非常高并且不断增长,公司常年进行股权质押、借款、增发、配股等等各种名目繁多的融资,即使不看他们的财务报告,我们也能断定这样的公司经营状况好不到哪里去。

    业绩好,但没钱,年年融资,鬼才会相信他们的业绩。

    身边会计学苑谢士杰

    作者
    • 身边会计学苑 高级会计师,财会畅销书作者,深耕财务管理,聚焦财务分析 微信公众号:身边会计学苑
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