中国恒大1300亿战略投资变普通股对战略投资者会计处理带来的利润冲击波

中国恒大发布公告宣布863亿人民币的战略投资者签订了补充协议，同意不要求回购继续持有恒大地产权益，且在恒大地产的股权比例保证不变。背后当然是中国地产行业在监管资产负债率等财务指标之下对于前期永续债或者优先股在中国会计准则之下监管口径之下的是债还是股的一种快速反应应对。在此不对此问题进行实务的讨论，仅从同意将对中国恒大的战略投资转为普通股可以对投资方带来的巨大的利润冲击波。

按新闻披露参加恒大战略投资的有上市公司山东高速，就查了一下山东高速对此战略投资所作的会计处理情况。

总结一下山东高速在2016年投资了50亿参加了恒大的战略投资，2016年是用成本进行计量处理。

再查了2019年年报是在会计上计入了以公允价值计量的金融资产，2020年半年报一样如此，并且应收股利收到了5.24亿的分红。

从会计处理来看，如果以公允价值计量，中国恒大的三轮增资完成后，投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金，共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益，恒大地产总估值提到至4252.3亿元。截至2020年9月29日收盘，中国恒大报16.5港元/股，跌幅0.72%，总市值2155.39亿港元。

对于山东高速如何在中国恒大H股股价不断波动之下，按公允价值计量还账面价值还能一直是投资时的50亿元？按9月29日的收盘价计算应该已减值一半，但在2019年年报中还是按50亿计量，是否是此次战略投资有附加了债权的保证让山东高速可以按此来计量？（在恒大2017年11月8日的公告中曾提及，倘若重组协议在2021年1月31日前尚未完成，而未能完成并非由任何第三轮投资者造成，第三轮投资者将有权在有关限期届满后两个月内向凯隆置业提出下列要求。包括以原有投资成本回购第三轮投资者所持有的股权，或者由凯隆置业向战略投资者转让部分恒大地产股份，转让比例为战略投资者所持股份的50%。）是否对赌的50%就是对恒大股权下跌引发的战略投资价值下降的债性条款的补偿。

总结一下，如果山东高速同意了补充协议中放弃战略投资中对投资债性的保护条款完全变为中国恒大的普通股，对山东高速的会计报表将带来至少投资额一半的巨大的浮亏的冲击。不知道已经同意863亿的投资者的会计处理是如何处理的？恒大给出了什么样的补偿条款这么快让投资者同意？还有末同意的战略投资者是否会考虑到对自身财务报表带来的影响？

会计准则中的债还是股或者是夹层权益又有债又有股，估计将会是近期一个热门的会计问题，出现在中国的资本市场中。经济越来越需要会计计量来解决一些实务的热门和难点问题，都会通过一个个会计案例来产生对会计准则的冲突或者突破，产生一个新的会计科目或者领域，估计未来中国会计准则下，一样会出现在美国准则中运用过的夹层权益来解决会计实务中越来越复杂的永续债、优先股、对赌等会计难解之题。