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关于科伦药业的狼

郭永清 / 2020-05-15
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  • 研发费用
  • 价值投资
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  • 声明:本文由会说作者撰写,观点仅代表个人,不代表中国会计视野。文中部分图片来自于网络,感谢原作者。
    对未来的认知能力,将决定我们的收益能力。

    昨天有朋友在后台留言,问是不是雷啊。

    不要误会。我说的狼的意思,是科伦药业投了很多钱搞研发,一直喊三发驱动,喊到市场都麻木了,研发的狼会不会真地来。

    科伦药业的大输液是医药工业,新疆项目时候看是一个败笔(没有预料到要投这么多环保的钱啊,都后来发现的时候,已经没有后悔药了),最有增长潜力的就是研发了。研发,要考虑研发强度、研发效率和研发效果,希望能来点研发的狼。

    研发,是厚积薄发,前期没有成果,后期可能会有加速器效应。

    有人问我为什么把市盈率放宽了。其实,市盈率不是投资决策的唯一标准,投资决策的唯一标准是现金流现值,所以,我自己筛选标的的时候,有时候会把市盈率放弃掉,并且投资的时候也会买入高市盈率股票(超过100倍的也有)。我自己有很多名单,给大家看的是比较常用的名单。

    比如,我们可以设定每年营业收入增长率(或者销售商品提供劳务收到的现金增长率)不低于15%的条件,看连续5年满足这一条件的公司,然后拉出一个名单,这个叫成长性公司名单。

    年报出来后,我最近分析了几十家公司了。认知能力有限啊,要不怎么说投资收益是认知能力的变现呢。

    比如,帝尔激光目前主要设备用于光伏行业,能不能拓展到其他行业?如果能够拓展,那么,成长空间将非常巨大,但是,这个问题我再怎么想也得不到结论啊。

    再比如,我前面提出来的公牛集团的成长空间、八方股份的成长空间,也很难认知。

    对未来的认知能力,将决定我们的收益能力。

    作者
    • 郭永清 上海国家会计学院教授,学员遍布全国各地各行各业,上课内容见解精辟,语言形象生动,深受欢迎。
      微信公众号:渐悟
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